高科技创业企业IPO的好日子到头了。在过去5年里，私人投资者向创业公司砸进了3620亿美元。随着这些企业收益下跌，一个潜在高科技IPO的巨大“库存”正在持续积压中。现在，高科技IPO正处于困境之中。
借贷俱乐部是典型的贴着“金融科技”金字招牌叙写IPO神话的故事。2014年12月，在摩根士丹利和高盛这两家承销商的带领下，借贷俱乐部将每股定价为15美元，高于12~14美元的建议范围。这次IPO被超额认购了20倍，迅速将公司市值推高至近60亿美元。在首个交易日，借贷俱乐部的股价一度飙升了近70%，最终回落至每股23.42美元收盘，上涨56%。然而之后股价一路下跌，公司股票最近的交易值在每股8美元左右，较其15美元的IPO价格减少了约50%。
借贷俱乐部现象在高科技企业IPO案例中并非偶然。我们经常能看到许多被承销商们大肆宣传高科技企业的IPO，在达到股价高峰后，随之而来的股票暴跌、低于上市价格，从而消失不见，连句解释也没有。其中许多公司的名字我们耳熟能详，星佳、推特和Groupon团购网。
在高科技企业IPO中失败的案例数量远远超过成功数量。这种现象对于一些正准备IPO的所谓“独角兽”企业来讲并非是好兆头。根据最近的统计，估值达10亿美元或是更高的“独角兽”企业有173家。根据追踪风险资本投资的CB风险投资公司的数据，仅在过去5年中，私人投资者就向新创业公司投入了3620亿美元。
美国股市新年开始的糟糕表现也加剧了潜在高科技IPO“库存”的积压。1月中旬，复兴资本银行发布了一份名为“探索正在消失的高科技IPO”的特别报告。报告称，从2012年到2014年，每年平均有36家风投支持高科技IPO。但在2015年，这一数字减至23家，而且这些上市中仅有7家发生在下半年，部分原因在于8月股市的不佳表现。典型的上市高科技企业的收益相比过去几年跌入了负值。
看来科技股的苦日子正在到来，他们或将面临着一场清算。据投资者称，这173家“独角兽”的总价值为5850亿美元，而其中很多企业根本谈不上盈利。（何诗霏）
