“前两天看到了一个感觉不错的小说IP（Intellectual Property，知识产权），想去和对方聊聊，但对方直接报价千万以上，而且还要投资。”6月13日，喜天影业总经理张帆在接受《国际金融报》记者采访时笑言，其实当时他的内心独白是，“你们在抢钱吗？”
虽然是玩笑，但IP热、IP价格虚高确实已经成为影视圈一直讨论的问题。张帆说，虽然每家公司都做IP，拿价那么高，但IP是什么、怎么做，大家却没弄明白。
IP虚火只是影视业泡沫涌现的表现之一。随着中国影视产业快速发展，大量资本的涌入让影视行业泡沫涌现。
数据统计，2016年以来，电影娱乐类上市公司的并购案例共计45起，同比减少10%，涉及金额高达608.94亿元，同比增长182.64%。虽然从数量上来看，影视类上市公司并购已经呈现下滑态势，但从价格上看，标的公司水涨船高，行业并购总额直线飙升。
在本届上海电影节上，影视业大佬们激烈讨论了电影资本化的未来。他们认为，资本对于中国影视产业的快速发展功不可没，但对于愈演愈烈的金融化，大家几乎一致炮轰，电影保底发行最终会引发庞氏骗局，而天价IP的炒作也让电影产业泡沫越吹越大。
“剧本找钱”变“钱找剧本”
近两年，中国影视行业呈现出高速发展趋势。拿电影产业来说，2015年，中国电影总票房超过440.69亿元，同比增长48.7%，成为全球第二大票房市场。根据淘宝电影2016年发布的《中国影市报告》，中国电影总量将在2017年超过美国。
与此同时，Wind统计数据显示，2015年以来，在影视行业，中国企业共计发生了125起并购，并购总金额高达927亿元，成为国内资本市场投资并购最为活跃的领域之一。
以万达集团为例，半年内，先是并购澳大利亚电影院线运营商Hoyts集团，后又宣布以不超过35亿美元现金（约230亿元人民币）收购美国传奇影业公司，成了中国企业在海外最大的一笔文化并购。
6月7日，台基股份(300046,股吧)公告称，公司拟使用超募资金3.8亿元收购北京彼岸春天影视有限公司100%股权，收购完成后，台基股份将进入影视传媒行业，由单一主营业务变更为双主营业务。
6月5日晚间，宝诚股份(600892,股吧)全资子公司深圳悦融投资管理有限公司拟出资1.3亿元，向康曦影业无锡有限公司增资，增资完成后，持有目标公司12.26%股权。与之相同的例子比比皆是。
著名导演黄建新表示，资本是重要推手，能迅速把中国电影产业在短短几年之内，形成跟好莱坞相抗衡的电影大国地位。“十多年前，电影人是拿着剧本去找钱，现在是很多投资方拿着钱去找剧本，找创作团队”。
保底发行或引庞氏骗局
影视离不开资本，但越来越多的资本介入后，物极必反。部分业内人士认为，资本是趋利的，大量资本的进入必然会导致影视行业出现泡沫，尤其是电影行业，会影响到电影投资、影院建设，甚至电影票房都有可能出现虚高。
最典型的案例有，暴风科技(300431,股吧)以10.8亿元的价格收购稻草熊影业60%的股权，稻草熊为影视明星吴奇隆创立于2014年6月，代表作并不多，为此，市场质疑估值过高。
另外，唐德影视拟以现金方式收购无锡爱美神影视文化有限公司（下称“爱美神”）51%股份也是案例之一。爱美神是影视明星范冰冰的公司，仅成立半年多，注册资本为300万元，但唐德影视却给出了7亿元的估值。
复逸文化总经理陶云逸在接受《国际金融报》记者采访时表示，影视投资这块泡沫相当大。复逸文化是复星的关联企业，最近，刚刚投资了喜天影视，成为其第二大股东。
值得一提的是，与复逸文化一起投资的还有光线传媒(300251,股吧)、华策影视(300133,股吧)。不过，复逸文化并未透露具体的投资额度以及占股比例，但从光线传媒和华策影视公布的信息可以了解大概。其中，光线传媒投资了8000万元，占股10%，华策传媒投资4000万元，占股5%，喜天影视估值8亿元。
陶云逸说，为了减少泡沫，在投资喜天影视的过程中，尝试通过编剧、导演打包的机制来建立良性循环。这个方式也会用在刚刚成立的子公司喜天影业的未来投资中。
除了估值虚高，IP价格也是影视行业的泡沫表现。张帆告诉记者，IP价格虚高这是整个影视圈一直在讨论的问题。但他认为，现在说所谓的IP叫得很热，每个公司都在做IP，而IP是什么大家都没弄明白。
“一个IP的成熟是一个完善的过程，从购买到改编，到完善到播出有好的结果，一系列成功以后才成为好的IP。”张帆表示，如果一个内容没有其他的完善，很多公司买一个东西放在手里很贵，但是开发不了，几年以后过期是对公司很大的损失。
元力影业总裁杨璐在接受《国际金融报》记者采访时表示，作为一家定位为IP管理的影业公司，对于IP的开发动足了脑经。他们最新提出了“青少年娱乐生态闭环”，以IP为基础，从签约艺人出始，电影、电视剧、音乐、游戏、衍生产品、视频、代言等全面围绕IP展开，形成青少年电影、电视剧、漫画、动画、游戏、乐园、衍生产品等在内的完整IP链条。
杨璐认为，“95后”正在形成电影消费的主力，所以抓住青少年的项目就能抓住将来巨大的市场。
而影视泡沫的另一个代表就是电影背后的衍生产品。作为最早从事保底发行的博纳影业，其CEO于冬直接抨击现在的保底发行已经变了味，“最近的保底发行变成什么了？就是溢价。从投资开始，成本不断追加，连导演也要分红、投资、参股，变成了一种股份制的项目合作，对影片是不利的。再一个就是被资本证券化，《叶问3》事件实际是被资本证券化，拿着这个产品明保暗保，圈了很多市场外的钱，或者金融资本的钱，这就造成了社会动荡，引发了庞氏骗局”。
